投基Z世代，Z哥最实在。

(资料图片仅供参考)

五一假期即将结束，今年五一或许是近5年来最火爆的旅游旺季，消费强有力的报复性反弹，让我们对今年经济的复苏充满期待。

经过五天时间的休整，明天A股“红五月”行情能否如期而至？Z哥觉得，大盘要想再续升势，还需扛住多重压力的困扰。

首先，我们来简单回顾一下节前的行情。

四月下旬，基金一季报，上市公司年报和一季报密集发布，主力机构的调仓路径基本浮出水面。

今年一季度，公募机构逐渐降低对新能源赛道的仓位，转入对TMT的布局，这已经基本达成了共识。不过，对于新能源的减仓，相对比例还比较小，对于TMT的超配，也才仅仅处于起步阶段。

据兴业证券的统计，从二级行业仓位变动来看，2023第一季度，主动偏股型基金加仓较多的二级行业是软件开发、白酒、计算机设备、通信设备和中药，加仓比例分别为2.35%、1.07%、0.90%、0.59%、0.55%。

同时，今年一季度主动偏股型基金减仓较多的二级行业是光伏设备、电池、医疗服务、航空装备和房地产开发，减仓比例分别为：-1.34%、-1.15%、-0.80%、-0.73%、 -0.65%。

总体来看，公募主要加仓数字经济板块的中游（工业软件、人工智能、云计算等），而上游（半导体设计、半导体制造等）仓位回落较多。

目前，内外资机构投资者基本上达成了一定的共识，即加仓TMT和白酒，减仓新能源和大金融板块。

再说行情，4月A股指数呈现震荡走势，沪指最高到3396点，最低下探到3229点。震荡过程中，ChatGPT概念反复热炒，中字头、中药股持续走强。到4月末，权重指标股成为大盘定海神针。

4月27日，9000亿市值的中国平安放出127亿巨量成交，并且8年来首次封死涨停，再次为市场指明了方向。在中国平安等保险股权重股走强的支撑下，沪指持续反弹，重回3300点上方。五一假期之后，A股究竟能否实现开门红，一方面要看指标股的韧劲是否充足，另外，也要看TMT板块的人气是否依旧还在。

接下来，Z哥说说对明天A股开盘的一些想法。

红五月能否如期而至，或许并不一定会那么顺利，关键还要看市场情绪。而市场情绪，则是会受到节日期间一些消息面都影响。

首先，4月份的PMI数据意外回落，这会对A股形成压力。

节日期间，统计局公布的中国4月制造业采购经理人指数（PMI）由3月的51.9降至49.2；4月非制造业PMI指数由3月的58.2降至56.4。

今年以来，PMI指数一直在50以上运行，但4月数据重回50下方，对A股的压力显而易见。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，4月份制造业景气水平环比回落。从行业看，专用设备、电气机械器材等行业两个指数持续位于临界点以上，产需继续释放；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均降至收缩区间，相关行业市场需求不足，生产活动放缓。

当然，也有专家认为，4月数据不理想，一方面与3月份高基数有关，另外，由于假日因素，4月工作日减少，使得有关数据出现回落。

第二个压力，来自美股市场。5月1日、2日，美国股市连续下跌，尤其是5月2日，道指和纳指跌幅超1%。

最后，已经率先开市的中国香港股市，昨天和今天的表现（尤其今天），也可能对明日A股产生一定影响。

5月2日，港股两大指数高开后震荡走低，恒生指数收涨0.2%，恒生科技指数收跌0.08%。市场呈跌多涨少态势，盘面上，经销商、交通基本设施、商业银行、汽车零部件、节能照明、化妆美容、锂电池、家用电器、网络游戏等行业或概念板块涨幅居前。

而今日（周三）港股走势并不理想，恒生指数半天下跌超360点，跌幅达1.8%。此外，恒生科技指数跌幅更是超过2.6%。主要港股均表现不佳，如腾讯控股跌超2.6%，美团下跌2%，蔚来更是下跌超5%，股价创出上市以来的新低。

比较亮眼的，是因避险情绪抬升，黄金股集体走高。

所以，Z哥对于明天的A股，多少还是有一些担忧，到底能否扛住压力，还是拭目以待吧。